前海中泰咨詢

2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月10-11日召開，核心是為“十五五”開局之年（2026年）定調(diào)，以“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”為總基調(diào)，突出內(nèi)需主導(dǎo)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)防控，政策組合更強(qiáng)調(diào)協(xié)同集成，改革與開放并舉。以下從核心邏輯、宏觀政策、重點(diǎn)任務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)防控與改革突破五個(gè)維度展開解讀。

一、核心邏輯：“五個(gè)必須”與總基調(diào)升級

會(huì)議首次提煉“五個(gè)必須”作為根本遵循，明確政策重心從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化與效能提升。

1、總基調(diào)。穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，強(qiáng)調(diào)存量與增量政策集成；加大逆周期與跨周期調(diào)節(jié)，提升宏觀治理效能。

2、五個(gè)必須。 充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能；堅(jiān)持政策支持和改革創(chuàng)新并舉；做到既“放得活”又“管得好”；堅(jiān)持投資于物和投資于人緊密結(jié)合；以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。

“必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能”，強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步用好我國產(chǎn)業(yè)體系完整、市場規(guī)模巨大、人才資源豐富等優(yōu)勢；

“必須堅(jiān)持政策支持和改革創(chuàng)新并舉”，強(qiáng)調(diào)既要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，又要不失時(shí)機(jī)深化改革，激發(fā)創(chuàng)新活力；

“必須做到既‘放得活’又‘管得好’”，強(qiáng)調(diào)“放”的目的是破除影響生產(chǎn)力發(fā)展的體制機(jī)制障礙，“管”的本質(zhì)要求是建設(shè)法治經(jīng)濟(jì)；

“必須堅(jiān)持投資于物和投資于人緊密結(jié)合”，強(qiáng)調(diào)既要擴(kuò)大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的有效投資，又要加強(qiáng)人力資源開發(fā)；

“必須以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)”，強(qiáng)調(diào)面對國際風(fēng)云變幻和各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，要保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)定不移把自己的事情辦好。

3、目標(biāo)導(dǎo)向。穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)、穩(wěn)國際收支，推動(dòng)居民收入與經(jīng)濟(jì)增長同步。

二、宏觀政策組合：積極財(cái)政+適度寬松貨幣，強(qiáng)化協(xié)同

兩大政策更強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)發(fā)力與工具創(chuàng)新，同時(shí)納入“宏觀政策取向一致性評估”，提升協(xié)同性。

1、更加積極的財(cái)政政策

保持必要赤字、債務(wù)規(guī)模與支出總量，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，規(guī)范稅費(fèi)優(yōu)惠與補(bǔ)貼。

兜牢基層“三?！钡拙€，重視地方財(cái)政困難，統(tǒng)籌財(cái)稅改革增加地方自主財(cái)力。

嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，堅(jiān)持黨政機(jī)關(guān)過緊日子，提升資金使用效能。

2、適度寬松的貨幣政策

首次提出“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種工具”，保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)物價(jià)合理回升。

引導(dǎo)金融加力支持內(nèi)需、科創(chuàng)、中小微，保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定。

三、八大重點(diǎn)任務(wù)：錨定內(nèi)需、創(chuàng)新與改革，夯實(shí)高質(zhì)量根基

會(huì)議以“八個(gè)堅(jiān)持”部署任務(wù)，首位強(qiáng)調(diào)內(nèi)需主導(dǎo)，突出新動(dòng)能培育與改革攻堅(jiān)。

1、堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場（首要任務(wù)）

制定城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，以增收促消費(fèi)升級，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品與服務(wù)供給。

推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資，聚焦新型基礎(chǔ)設(shè)施、民生補(bǔ)短板。

2、堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，培育壯大新動(dòng)能

建設(shè)京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)三大國際科創(chuàng)中心，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位。

完善新興領(lǐng)域知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，支持領(lǐng)軍企業(yè)牽頭組建創(chuàng)新聯(lián)合體，落實(shí)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等優(yōu)惠。

3、堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，激發(fā)活力

完成國企改革深化提升行動(dòng)，出臺民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法，開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)。

推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)，深化資本市場投融資改革，促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

4、堅(jiān)持對外開放，推動(dòng)合作共贏

穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放，優(yōu)化自貿(mào)區(qū)布局，鼓勵(lì)服務(wù)出口，推動(dòng)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。

5、堅(jiān)持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)與區(qū)域聯(lián)動(dòng)

支持經(jīng)濟(jì)大省挑大梁，推動(dòng)城鄉(xiāng)融合，優(yōu)化區(qū)域戰(zhàn)略布局，縮小發(fā)展差距。

6、堅(jiān)持“雙碳”引領(lǐng)，推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型

制定能源強(qiáng)國建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴(kuò)大綠電應(yīng)用。

7、堅(jiān)持民生為大，辦好民生實(shí)事

穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)，健全社會(huì)保障體系，提升公共服務(wù)供給質(zhì)量。

8、堅(jiān)持守牢底線，化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)

穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，積極有序化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)，深化中小金融機(jī)構(gòu)改革。

四、風(fēng)險(xiǎn)防控：精準(zhǔn)拆彈，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線

聚焦房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)三大領(lǐng)域，實(shí)行精準(zhǔn)化、常態(tài)化防控。

房地產(chǎn)：因城施策優(yōu)化調(diào)控，促進(jìn)市場平穩(wěn)發(fā)展，推進(jìn)保交樓與房企融資“三支箭”落地。

地方債務(wù)：督促主動(dòng)化債，嚴(yán)控新增隱性債務(wù)，探索市場化法治化處置路徑。

金融風(fēng)險(xiǎn)：深入推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)，強(qiáng)化金融監(jiān)管，防范跨市場、跨區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)傳染。

五、改革突破：聚焦標(biāo)志性舉措，激發(fā)體制機(jī)制活力

以改革破除發(fā)展瓶頸，增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力。

國企改革：高質(zhì)量完成深化提升行動(dòng)，提升核心競爭力與服務(wù)國家戰(zhàn)略能力。

民營經(jīng)濟(jì)：出臺民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法，破除準(zhǔn)入壁壘，開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)，營造公平環(huán)境。

平臺經(jīng)濟(jì)：加強(qiáng)監(jiān)管與合規(guī)引導(dǎo)并重，促進(jìn)健康發(fā)展與合規(guī)創(chuàng)新平衡。

要素市場：推進(jìn)土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)等要素市場化配置改革，暢通循環(huán)。

六、關(guān)鍵信號與市場影響

政策更重實(shí)效：從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)效優(yōu)先”，強(qiáng)調(diào)政策落地與資金效能，提振市場信心。

風(fēng)險(xiǎn)防控常態(tài)化：房地產(chǎn)與地方債務(wù)處置節(jié)奏平穩(wěn)，避免風(fēng)險(xiǎn)外溢，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造穩(wěn)定環(huán)境。

開放力度不減：服務(wù)業(yè)開放與自貿(mào)區(qū)優(yōu)化將吸引外資，助力穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資。